Décélération du taux d'accroissement des crédits à l'équipement, et appréciation du dirham vis-à-vis de l'euro

Marché monétaire : Bank Al-Maghrib injecte 72 milliards de DH en une semaine

Les réserves de change internationales sont restées, durant la période allant du 7 au 12 février 2014, au même niveau que la semaine précédente, s'établissant à 150,6 milliards de DH, soit une progression de 4,3% en glissement annuel. C'est ce qui ressort, en tout cas, des derniers indicateurs hebdomadaires de Bank Al-Maghrib, ajoutant que le dirham s'est déprécié, durant cette période, de 0,08% par rapport à l'euro et s'est apprécié de 0,38% vis-à-vis du dollar.
Autre fait marquant de la semaine : Bank Al-Maghrib a injecté un montant de 72 milliards de DH, dont 54 milliards à travers les avances à 7 jours sur appel d'offres, 10 milliards par
le biais des opérations de pension livrée à 3 mois et 8 milliards au titre des opérations de prêts garantis par des effets privés représentatifs des crédits destinés aux PME et TPE.
Sur la même période, le taux d'intérêt moyen sur le marché interbancaire s'est situé à 3,06%, demeurant quasi-stable par rapport à la semaine précédente, le volume moyen des échanges s'étant, pour sa part, établi à près de 1,8 milliard de dirhams.
Lors de l'appel d'offres pour les avances à 7 jours du 12 février 2014 (date de valeur le 13 février 2014), Bank Al-Maghrib a accordé 53 milliards de dirhams, sur un montant demandé de 72,43 milliards.
Parallèlement, le Trésor, lors de l'adjudication du 11 février 2014 (date de règlement le 17 février 2014), a retenu 7 milliards de DH, sur un montant proposé de 30,8 milliards.
Les souscriptions ont porté, quant à elles, sur des bons à 5 et à 15 ans aux taux de 3,87% et de 5,92%. Compte tenu du remboursement d'un montant de 5,1 milliards de dirhams, entre le 13 et le 19 février 2014, l'encours des bons du Trésor devait se situer hier, 19 février, à 422,4 milliards de DH.
Bank Al-Maghrib note dans ce sillage que le taux moyen pondéré des dépôts à 6 et 12 mois s'est situé, en décembre 2013, à 3,88%, en hausse de 9 points de base par rapport au mois précédent. Cette évolution traduit une augmentation de 22 points de base du taux sur les dépôts à 6 mois, à 3,71%, et de 2 points de base de celui appliqué aux dépôts à un an, à 3,99%.
Le taux minimum appliqué par les banques aux comptes sur carnets a été fixé, pour sa part, à 3,62% pour le premier semestre de l'année 2014, en baisse de 12 points de base par rapport au semestre précédent.
En parallèle, le taux maximum des intérêts conventionnels des établissements de crédit, révisé en avril de chaque année sur la base de la variation du taux d'intérêt moyen pondéré des dépôts bancaires à 6 mois et 1 an enregistré au cours de l'année précédente, a été arrêté à 14,30% sur la période allant du 1er avril 2013 au 31 mars 2014.
Dans ces évolutions, la masse monétaire, désignée par l'agrégat M3, s'est inscrite en hausse mensuelle de 2% en décembre 2013. Bank Al-Maghrib impute cette hausse à l'augmentation de 3% du crédit bancaire et de 3,1% des réserves internationales nettes.
S'agissant des autres catégories du crédit, le taux d'accroissement des crédits à l'équipement a décéléré de 2,4% à 1,8% et celui des crédits immobiliers de 5% à 4,7%. En revanche, les crédits à la consommation ont maintenu un rythme de progression quasi stable par rapport à novembre, avec un taux de 2,1%, tandis que les facilités de trésorerie ont accusé une contraction de 6,1% après 2,3% en novembre.
La période allant du 06 au 12 février 2014 a été également marquée par une légère hausse de 0,7% de l'indice MASI, soit une performance de 0,6% depuis le début de l'année. Parallèlement, le volume moyen des transactions a atteint 52,64 millions de dirhams, après 98,86 millions une semaine auparavant.