Afric Industrie, société opérant dans l'industrie de papiers abrasifs basée à Tanger, a choisi de s'introduire en Bourse par cession de 38% de son capital. L'action est offerte au prix unitaire de 240 DH pour une valeur nominale de 50 DH. La souscription se déroulera du 20 au 22 décembre et sera diligentée par BMCE Capital Bourse, en sa qualité de conseiller financier et coordinateur global. L'opération, qui a reçu le visa du CDVM, porte sur un paquet de 110.770 actions, soit un montant global de 26,5 millions DH. Filiale du Groupe El Alami (qui détient Alumium du Maroc), avec 53,4% du capital sous contrôle, Afric Industrie est valorisé, par les analystes financiers de BMCE Capital, entre 82 millions DH et 98 millions DH, soit une valorisation par action allant de 281 DH et 336 DH. Les actionnaires de la société, quant à eux, fixent la barre à 70 millions DH soit finalement 240 DH par action, le prix retenu pour l'introduction en Bourse. Outre la production et la commercialisation des papiers abrasifs, activité de base de la société, Afric Industries produit et commercialise les rubans adhésifs (activité pénalisée par l'informelle) mais aussi -tout dernièrement- elle fabrique des portes et fenêtres à partir de profilés en aluminium. Cette dernière activité représente une nouvelle opportunité qui semble monter en puissance ces deux dernières années. 19,6 millions DH de dividendes Il y a lieu de noter qu'en dépit de la modestie de la capacité bénéficiaire, la société a distribué entre 2008 et 2010, l'équivalent de 19,6 millions DH. D'après la note d'information visée par le CDVM, en 2010, la société a versé à ses actionnaires des dividendes représentant 67,4% du résultat net enregistré au titre de l'exercice 2009, soit un dividende par action de 18,2 DH pour une enveloppe totale de 5,3 millions DH. En 2011, elle servi des dividendes d'un montant global de 10,6 millions DH, soit un payout de 138,9% et un dividende par action de 36,4 DH pour une valeur nominale de 50 DH. Les auteurs de la note d'informations précisent, par ailleurs, que le report à nouveau excédentaire affiché au bilan de la société s'établit à fin 2010 à 16,8 millions DH. Etant donné les problèmes rencontrés dans la branche des adhésifs, la société a entamé, dès 2007, une diversification en se dotant d'une nouvelle unité dédiée à la fabrication de produits de menuiseries en aluminium. « Le lancement de l'activité « Menuiserie Aluminium» représente le fruit d'une réflexion stratégique menée par la Société et ses actionnaires pour identifier les opportunités de développement d'une nouvelle branche de métier destinée à remplacer progressivement l'activité « Rubans Adhésifs », lit-on dans la note d'information. Le chiffre d'affaires total réalisé par la société, à fin juin 2011, s'établit à 19,9 millions DH contre 21 millions DH une année auparavant (soit une baisse de 5,1%). Cette baisse est principalement imputable, d'après le document d'analyse, d'une part, à la cyclicité de l'activité «menuiserie aluminium», et d'autre part, au retrait de la société du marché des rubans adhésifs (limitant ainsi la production pour se désengager entièrement de cette activité). L'activité de la menuiserie aluminium représente 11% du volume d'affaires total réalisé à fin 2008. Ce ratio évolue de +3 points pour s'établir à 14% à fin 2010. La croissance du volume d'affaires généré par cette activité couvre partiellement la baisse de l'activité des adhésifs. Vivement la diversification Afric Industries SA, adossé à un groupe à forte notoriété dans le secteur de l'aluminium, s'empêche de faire dans la mono activité. Elle exerce actuellement dans trois domaines différents. La production et la commercialisation des papiers abrasifs représentent un poids relatif de 79,3% du volume d'affaires global de la société à fin 2010. L'activité de rubans adhésifs ne représente pas plus de 7% du volume d'affaires. L'orientation vers l'activité aluminium (fabrication de portes et fenêtres à partir de profilés en aluminium, génère près de 14% du chiffre d'affaires total à fin 2010.
