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Wafa Assurance : Une action à accumuler
Publié dans Aujourd'hui le Maroc le 05 - 07 - 2007

L'analyse de BMCE Capital se base sur les réalisations percutantes de l'assureur et sa capacité à tirer son épingle du jeu.
Les analystes de BMCE Capital peignent un horizon florissant pour l'activité de Wafa Assurance. C'est ce qu'ils indiquent dans l'étude menée sur l'action de l'assureur, soulignant que la compagnie devrait, dès fin 2007, réaliser par anticipation ses objectifs. Pour cela, ils se basent sur la performance de Wafa Assurance dont le chiffre d'affaires a pratiquement déjà doublé comparativement à l'exercice précédent, et qui ne cesse d'évoluer positivement en tirant avantage de la publication des réalisations au-delà des attentes. Sous un angle technique, le titre présente une liquidité intéressante avec une rotation du flottant de l'ordre de 70% depuis le début de l'année, correspondant à l'échange de plus de 311 520 titres. D'autre part, les analystes tissent le bilan de la rentabilité de la compagnie, en introduisant par l'irrégularité des performances techniques de la compagnie, marquées par une situation déficitaire en 2002 et en 2003. L'étude ajoute, toutefois, que les plus-values financières dégagées par la compagnie en 2004 ont permis de renflouer son résultat technique à 288 millions DH, contre une perte de 66 millions de dirhams à l'issue de l'exercice précédent. Cette orientation favorable s'est poursuivie en 2005 et en 2006, situant successivement sa marge technique à 11,8% et à 14,8%. Au final et après deux années consécutives de pertes, le résultat net de la compagnie a été boosté en 2004 suite à la réalisation de plus-values de cession, se fixant au vert à 281millions DH en 2004. En dépit de la non-récurrence de ces produits exceptionnels, la capacité bénéficiaire en 2005 s'est située à 183millions de dirhams, «gage de la viabilité opérationnelle et financière de la compagnie dans le cadre de sa nouvelle stratégie de développement», soulignent les analystes. Consacrant le succès de la première année de déploiement du plan Elan 2006-2008, le bénéfice net de la compagnie atteint 314 millions DH au terme du dernier exercice. Compte tenu de son potentiel et du poids du groupe auquel elle s'adosse, Wafa Assurance peut dresser un bilan positif de ses performances opérationnelles et financières depuis 2002. En ce sens, les experts mettent en exergue la bonne tenue de l'activité de l'assureur, pour déboucher sur la recommandation d'accumuler la valeur Wafa Assurance, en argumentant par le positionnement sectoriel renforcé de la compagnie, sa démarche commerciale, son plan d'action stratégique qui a été traduit par des résultats percutants à l'issue de l'exercice dernier, et son importante capacité à faire face à ses engagements futurs avec une marge de solvabilité de 492,4% en 2006.

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