Selon l'analyse des réalisations financières des sociétés cotées par BMCE Capital Research, les revenus totaux des sociétés cotées ont régressé de 5% à 132 MMDH. La masse bénéficiaire des sociétés cotées s'est repliée de -54,3% à 7,2 MMDH. Au volet commercial, les contre-performances des valeurs industrielles ont été atténuées par la bonne résilience globale du secteur bancaire, portée par la dynamique des crédits distribués (notamment Damane oxygène) ainsi que par la baisse du taux directeur, souligne la note de BMCE Capital Research. La baisse des revenus totaux des sociétés cotées est due à la baisse de -10,1% du chiffre d'affaires des valeurs industrielles cotées à 70,2 MMDH, à la progression de +6,3% du PNB des sociétés financières à 34,3 MMDH et à une légère baisse de -1% à 8,6 MMDH du CA du secteur assurances & courtage. S'agissant du premier élément, le repli du chiffre d'affaires des valeurs industrielles cotées est imputable essentiellement à l'impact négatif de la pandémie sur l'activité commerciale des immobilières, des opérateurs gaziers, du secteur BTP et des distributeurs automobiles. Ceci s'explique par le décalage de production des immobilières lié à l'arrêt des chantiers et la baisse des ventes de produits finis en raison du report du programme des livraisons et le double effet prix/volume négatif subit tant par les activités de distribution pétrolière que par les cimenteries, dont l'activité ressort en dégradation de -17,9% sur les 6 premiers mois de l'année. Il s'agit aussi de la contre-performance commerciale de la distribution automobile comme en atteste la dégradation des immatriculations au cours du 2e trimestre de l'année (report du Salon Auto-Expo). Cette mauvaise dynamique a été toutefois légèrement atténuée par l'accroissement des revenus de la grande distribution ayant profité notamment de la hausse du taux de fréquentation de l'ensemble de ses points de vente et de Maroc Telecom redevable au bon comportement de son core business ainsi que de l'intégration dans son périmètre de consolidation de la nouvelle filiale TIGO TCHAD. Quant au PNB des sociétés financières, il a progressé grâce à la hausse de +8% de la marge d'intérêt des Banques cotées et de l'amélioration de +5% du résultat sur opérations de marché suite à la baisse des taux obligataires au Maroc au T2 2020. En ce qui concerne la baisse du CA du secteur assurances & courtage, elle est due au repli de -1,4% des primes acquises nettes Vie des assureurs cotés sous l'effet de la baisse de la collecte épargne et des primes acquises nettes Non Vie en recul de -0,8%.
