L'introduction en Bourse de Chaâbi Lil Iskane accuse plusieurs mois de retard. Super Cérame, Dimatit, GPC et le SCIF, dont la cotation devait se faire en 2008 et 2009, pourront à leur tout faire l'objet d'un report. Les explications avancées par le top management d'Ynna Holding ne concordent pas avec les rumeurs du marché. Nous sommes en décembre 2006. L'enthousiasme de Miloud Chaâbi bat son plein. Confiant, il organise une méga conférence de presse au cours de laquelle il annonce six introductions en Bourse, le nom des filiales concernées et le calendrier des opérations. Quelques mois plus tard, la SNEP, société détenant le monopole de la fabrication de matière plastique au Maroc, fait effectivement appel à l'épargne publique et intègre le premier compartiment de la Bourse. Elle est ainsi supposée ouvrir le bal aux cinq autres filiales, avec à leur tête Chaâbi Lil Iskane, dont la cotation était programmée elle aussi pour 2007. Cependant, toute l'année s'écoule sans que cette entreprise spécialisée dans la promotion immobilière ne franchisse, comme prévu, la porte de la SBVC. Plus encore, le premier trimestre de 2008 s'achève sans que cette opération ne se soit concrétisée. Qu'est-il arrivé à ce titre tant attendu par les souscripteurs et auquel on prédisait un avenir à la Addoha ou encore à la CGI? L'introduction en Bourse est-elle ajournée ou carrément annulée ? Contacté à ce sujet, Omar Chaâbi, porte-parole du groupe Ynna, dément toute rumeur allant dans le sens de l'annulation des introductions programmées. Il s'agit selon lui d'un report. Admettons. Mais que peut bien cacher ce retard ? Les pronostics du marché boursier vont bon train, renvoyant ce retard aux difficultés qu'avait connues l'action SNEP quelques jours après l'introduction en Bourse. Les traders s'en rappellent encore, les petits porteurs aussi. En effet, contre toute attente, le titre avait battu de l'aile durant plusieurs séances de cotation avant d'emprunter un trend haussier. Pas d'annulations programmées Cela avait fait couler beaucoup d'encre, et on avait même évoqué un coup monté contre un Chaâbi qui n'a pas toujours su garder sa langue dans sa poche. Certains observateurs auraient attribué le report à la crainte de voir un pareil épisode se reproduire pour la filiale immobilière d'Ynna, étayée par un test grandeur nature décourageant. «Il n'en est rien», souligne Omar Chaâbi. Et d'ajouter: «Nous avions sous-estimé la charge de travail que nécessite la préparation d'une introduction en Bourse. C'est lourd à gérer en peu de temps et c'est ce qui explique le retard réellement accusé dans le traitement du dossier». Un dossier confié au duo Attijari Intermédiation et BMCE Capital, très discret quant au contenu de l'opération. Cependant, a priori, c'est vers les mois de juin ou juillet que l'introduction de Chaâbi Lil Iskane aura lieu, selon l'estimation donnée par Omar Chaâbi lui-même. Qu'en est-il alors de Super Cérame et Dimatit, qui devaient, selon le calendrier initial, s'introduire elles aussi dans le courant de cette année, et dont l'enclenchement s'est vu logiquement affecté par le retard accusé dans le dossier de Chaâbi Lil Iskane? «Je ne peux pas donner de date fixe. Cependant, une chose est sûre. Les introductions en Bourse de ces deux filiales ne pourront pas se faire avant celle de notre filiale de promotion immobilière», commente Omar Chaâbi. L'effet boule-de-neige devrait donc s'étendre pour toucher aussi aux introductions programmées en 2009, à savoir celles de GPC et de SCIF.
