Split : Ce qu’il faut savoir !

* La baisse de la valeur nominale des titres autorisée par la nouvelle loi sur la S.A en mai 2008 semblait ne pas prévoir l’hypothèse de la correction enregistrée durant ce mois de septembre.
* Le split est de nature à diversifier l’actionnariat des sociétés qui ont opté pour cet outil de liquidité boursière.
Le changement préconisé par la loi sur la S.A concernant l’abaissement de la valeur nominale à 10 DH pour les actions cotées depuis le mois de mai 2008 s’attendait-il à la correction sévère de la place de Casablanca ? Trop difficile d’avancer une réponse tranchée du moment que la majorité des analystes s’attendait à cette correction car beaucoup de ses indicateurs étaient là. Toujours est-il que l’amendement introduit par la loi 20-05 avait pour but d’accroître la liquidité avec une division de la valeur nominale par 10. Afin de rendre les valeurs plus accessibles pour toutes les catégories d’épargnants qui se sont heurtés durant les diverses introductions en Bourse à la cherté des titres. Les opérations de split, qui sont certes l’une des grandes innovations de la loi sur la S.A concernant les sociétés faisant appel public à l’épargne, ont déjà été testées par le secteur bancaire et immobilier. En attendant que d’autres entreprises cotées envisagent cette opération pour cette fin d’année. Mais dans quelle mesure l’inflation de titres aura un effet sur le marché ? Les opinions les plus optimistes sont d’accord sur le fait que le mécanisme de split contribue à consolider la valeur intrinsèque de l’entreprise en améliorant la liquidité de son titre. Sa généralisation progressive atteste en effet que les investisseurs ont bien accueilli cette réforme introduite par la loi 2005.
Il faut souligner que la première opération de split au Maroc a été opérée par Maroc Telecom pour une valeur nominale de 10 DH. Et ce par dérogation spéciale via un arrêté du ministre des Finances en 2004. Au moment où l’opérateur historique n’avait pas encore été introduit en Bourse. Ce constat révèle en effet que l’actuelle réforme ne permet pas aux sociétés anonymes, en phase d’introduction en Bourse, de procéder à des opérations de split.
Hormis cet aspect, la réforme introduite par la loi sur la S.A vise avant tout à augmenter le volume des transactions portant sur les titres des sociétés qui ont choisi de recourir à ce procédé. Une conclusion qu’aucun indicateur ne pourrait confirmer avant le démarrage du prochain exercice. L’important est que le split permette de placer son argent dans des actions liquides, et ceci va certainement impacter positivement une population beaucoup plus importante. Laquelle a souffert auparavant de la cherté des titres et de l’absence d’un portefeuille diversifié d’actions. Le nouvel amendement ne coûtera, en principe, aucune charge financière aux porteurs d’anciennes actions.