Entretien : Consensus autour des incitations fiscales

* Fondateur et PDG d’Integra Group, Ahmed Abdelkefi plaide pour un avenir plein de croissance pour le capital-investissement dans la région de l’Afrique du Nord si les gouvernements mettent en place les cadres réglementaires spécifiques à cette activité.
- Finances News Hebdo : Quelles sont vos attentes du Forum Euromed-Capital de Tanger ?
- Ahmed Abdelkefi : Nous sommes ici, aujourd’hui, pour exposer nos arguments et défendre le métier du capital-investissement. Nous ambitionnons de faire prendre conscience aux acteurs économiques que le capital-investissement est un métier qui a de la croissance, qui contribue à la création de l’emploi et, partant, freine le chômage.
- F.N.H. : Comment expliquez-vous que l’industrie du capital-investissement soit aujourd’hui à l’état embryonnaire au Maroc et dans les autres pays de l’Afrique du Nord ?
- A. A. : Les causes en sont les habitudes. Nous avons eu dans nos pays des banques de développement qui ont essayé de faire ce que nous sommes en train de faire aujourd’hui, mais avec des formules qui n’ont pas vraiment réussi. Aujourd’hui, nous avons emprunté des modèles plus modernes et plus sophistiqués de ce métier qui est né, comme vous le savez, aux Etats-Unis et en Angleterre bien avant la guerre mais qui n’est apparu en Europe que depuis 30 ans. Pour le Maroc et la Tunisie, les premières structures de l’industrie du capital-investissement ne sont réellement apparues qu’il y a 15 ans. Il y aussi d’autres facteurs qui rendent difficile le démarrage de cette activité, notamment le statut familial des entreprises. D’ailleurs, ces dernières préfèrent toujours s’endetter pour se développer et croître au lieu d’ouvrir leurs capitaux. Certes, ce n’est pas une mauvaise chose, mais l’ouverture du capital aux investisseurs reste un moyen pertinent pour le faire et aujourd’hui, elles commencent seulement à s’y habituer, notamment dans le but de s’introduire en Bourse.
- F.N.H. : Quelles sont les mesures à prendre pour stimuler l’activité du capital-investissement ?
- A. A. : Il y en a beaucoup. Il faut d’abord mettre en place un cadre réglementaire spécifique au capital-investissement avec des incitations fiscales claires. Il est aussi essentiel d’avoir un système stable et ne pas changer de formule tout le temps. Et puis, il faut multiplier les équipes du capital-investissement. Il ne faut pas réduire la concurrence mais, au contraire, la stimuler pour que ces mêmes équipes sollicitent les entreprises et les encouragent au recours au capital-investissement afin que cette industrie devienne partie prenante dans l’échiquier économique. L’objectif est que le capital-investissement, qui ne représente aujourd’hui qu’1% du financement de l’investissement dans la zone Afrique du Nord, atteigne une part de 15%.