Sociétés cotées : 19,8 Mds de DH de dividendes à distribuer

* Les plus-values exceptionnelles de l’ONA et SNI devraient gonfler le montant des dividendes à distribuer en 2010.
* Si Sonasid n’est pas en mesure d’offrir à ses actionnaires autant que l’année dernière, huit autres sociétés s’abstiendront d’en distribuer au titre de l’année 2009.
A un mois du début de l’exercice des publications financières, les prévisions des analystes continuent de tomber. C’est autour de CFG Groupe de finaliser son rapport annuel d’analyse. Et sur le plan fondamental, l’année 2010 serait caractérisée par un ralentissement de la croissance économique dans un contexte marqué par une reprise timide des principaux partenaires économiques du pays et une volatilité persistante des cours du pétrole et des produits de base sur les marchés internationaux. Dans ce même sillage, « les perspectives de croissance des bénéfices des sociétés cotées seraient contenues, soit des progressions sur base récurrente de 5% en 2009 et de 7% en 2010», prévoit-on au sein de CFG. En effet, les publications du premier semestre 2009 ont été globalement inférieures aux estimations des analystes. Elles ont été accompagnées d’un discours prudent sur les performances du 2ème semestre du fait d’une visibilité réduite.
Dans ce contexte, les dividendes distribués par les sociétés cotées en cette année devraient s’établir à 19,8 Mds de DH, selon les estimations de CFG, soit une croissance de 4,2% comparativement à une année auparavant. Ceci étant, il faudrait signaler que des produits non récurrents tirent ce chiffre vers le haut, alors que la logique voudrait qu’il soit en baisse. C’est notamment le cas pour les plus-values exceptionnelles que devraient dégager l’ONA et la SNI de leur cession des parts de Wana à l’opérateur Zain. En revanche, le montant des dividendes à distribuer courant 2010 aurait été nettement plus important n’était la baisse des distributions de Sonasid, Snep et SMI. La filiale d’Arcelor Mittal ne distribuerait ainsi que 522 MDH, contre plus de 763 MDH distribués au titre de l’exercice écoulé (en tenant compte du dividende exceptionnel annoncé en septembre dernier). Aussi, est-il à noter que huit des sociétés cotées ne devraient pas distribuer de dividendes cette année. Il s’agit en premier lieu de Risma, dont le report à nouveau inscrit dans ses comptes ne pourrait pas être absorbé par les bénéfices, s’il y en a, de l’exercice 2009. Managem affiche le même cas de figure, puisqu’avec un résultat net prévu à
42 MDH, le groupe ne devrait en distribuer qu’après absorbation des
590 MDH de déficit enregistré en 2008. Idem pour le raffineur Samir.
Par ailleurs, il est bien entendu que c’est Maroc Telecom qui contribuera le plus dans la masse des dividendes de la place, avec la distribution de
9,5 Mds de DH au titre de l’exercice écoulé, soit en quasi-stagnation comparativement aux dividendes de l’année dernière. Lafarge Ciment figure aussi dans une bonne position, puisque les analystes de CFG tablent sur la distribution de pas moins d’un milliard de DH.