La reprise du marché boursier se fait sentir, selon les analystes d'Integra Bourse, qui s'expriment dans leur dernier rapport annuel boursier. Mais la reprise ferme est différée par les prévisions de la société de Bourse jusqu'au 2e semestre 2010. C'est en fait le délai nécessaire pour que puissent jouer deux facteurs favorables. Primo, la baisse des rendements des bonds de trésor et l'aplatissement de la courbe des taux qui devraient orienter les investisseurs vers le marché actions. Secundo, le retour des niveaux de valorisation sur la place casablancaise, ce qui favoriserait la demande des investisseurs aussi bien locaux qu'étrangers. Dans l'attente, Integra recommande la prudence. À cet effet, une liste de titres sûrs est proposée. Il s'agit en premier de la bancaire BCP. La valeur est à conserver selon Integra. «Ses ratios présentent un attrait par rapport au secteur, mais également eu égard à la rentabilité des actifs de la banque», justifient-ils. Par ailleurs, les bons niveaux de productivité et de rentabilité et le faible profil de risque que présente BCP, n'ont pas encore été intégrés par le cours boursier de la valeur. Vient ensuite le titre Holcim Maroc, qui est à acheter. Rappelons que l'action du cimentier s'est inscrite dans une tendance haussière sur toute l'année 2009. Et cette envolée ne réduit aucunement l'intérêt du titre qui traite toujours avec une décote par rapport à son secteur. Parmi les technologiques, Integra Bourse retient HPS et Matel. La première valeur, est en repli depuis 2007. Mais cela fait aussi que le titre a atteint un plus bas affichant des ratios de valorisation attrayants d'où la recommandation d'Integra à l'achat. L'autre valeur technologique recommandée à l'achat est l'entité Matel (post fusion avec Distrisoft). L'intérêt de l'action semble par ailleurs couler de source pour Integra Bourse, étant donné l'opération de fusion imminente prévue entre Matel et Distrisoft. Dans les minières, c'est SMI qui a les faveurs d'Integra Bourse. Suit le titre Colorado, recommandé à l'achat, sachant qu'il a enregistré un bon parcours boursier en 2009. Dari Couspate convainc également Integra. Le titre de l'agro-industriel, bien qu'il demeure peu liquide sur l'année écoulée (64 titres échangés par jour en moyenne), devrait s'améliorer progressivement au regard des bons fondamentaux de l'entreprise. Arrive enfin Lydec. L'action est à conserver selon Integra Bourse. Le caractère défensif de Lydec et son bon niveau de rendement en dividende en font un bon refuge pour les investisseurs. Potentiels de croissance Sur les 8 valeurs qu'Integra Bourse recommande de conserver ou d'acheter, la société de Bourse fournit des valorisations cible pour 4 valeurs. Par «valorisation cible», il faut comprendre la valeur théorique estimée par les analystes en prenant en compte le potentiel de croissance d'un titre donné. En calculant la différence entre la valeur cible et l'actuel cours en Bourse d'une valeur donnée, il est donc possible de déterminer le potentiel de croissance d'une action. De fait, Holcim est valorisée à 2.494 DH, ce qui dégage un potentiel de croissance de 3,1% au vu de son actuel cours en Bourse établi à 2.420 dirhams.HPS, elle, offre une décote de 21% étant donné un cours cible de 983 DH et un prix actuel de 810 DH. SMI pour sa part est à 22% en dessous de sa valeur théorique, estimée à 1.445 DH. Colorado enfin laisse apparaître un cours cible de 1.147 DH, ce qui dégage un potentiel de croissance de 9%.
