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Télécoms : Participation minoritaire pour… commencer
Publié dans Challenge le 14 - 03 - 2009

Des sources officielles le confirment : Zain acquiert 31% du capital de Wana, en injectant du cash dans les comptes du 3ème opérateur global marocain de télécommunications. Les négociations se seraient passées au sommet des deux Etats.
Le 3 mars, le quotidien économique Al Qabas publie en Une un article intitulé «Zain est en négociation pour s'approprier 31% du capital de Wana». En lisant cet article, il n'est plus question de rester dubitatif. La source citée dans l'article est officielle et indique sans détour que l'opérateur koweitien est en négociation avancée avec les responsables de chez Wana pour l'acquisition de 31% des actions de l'opérateur marocain. Cette information a été relayée par certains médias, sans être confirmée par l'ONA, actionnaire de référence de Wana avec 51% du capital (aux côtés de la SNI, 49%), ni par le management de l'opérateur lui-même. La partie koweitienne ne s'en cache pas et révèle que Wana encaissera de l'argent cash. Ce qui signifie que l'opérateur marocain surendetté n'aura pas à s'endetter davantage ou à pousser son partenaire à le faire. Car il faut savoir que Wana est déjà surendettée auprès du secteur bancaire, notamment via la BP et AWB, qui ne peuvent pas excéder un certain niveau de concentration du financement sur un seul client et ce, par rapport à leurs niveaux de fonds propres. La seule issue pour financer son plan de développement est d'augmenter le capital social à travers l'entrée d'opérateurs télécoms ou de purs investisseurs. Et pour incarner ce partenaire exemplaire, il n'y a pas mieux que Zain, qui répond aux deux profils à la fois : il dispose du cash nécessaire et jouit d'une expérience riche dans la téléphonie mobile dans une quinzaine de pays africains. Les observateurs s'attendent à ce que la valorisation soit très généreuse en faveur de Wana, vu que le ticket d'investissement attendu doit dépasser son besoin de financement, qui se chiffre en milliards de DH. Il faut rappeler qu'en décembre 2008, ONA et SNI avaient déjà porté son capital à 4,01 milliards de DH, en consentant une mise supplémentaire d'un milliard de DH. A cela s'ajoute un endettement bancaire de 3 milliards de DH.
Négociié au plus haut niveau
L'opérateur téléphonique Zain est loin d'être un inconnu dans le monde des télécoms. Créé en 1983 sous le nom de MTC (Mobile Télécommunications Company), il opère dans 7 pays du Moyen-Orient et 15 pays d'Afrique subsaharienne. En 2007, son chiffre d'affaires était de 47,5 milliards de DH pour un bénéfice de 9 milliards. D'ailleurs, l'un des postulats qui confirmerait davantage le partenariat Zain-Wana est que le PDG de l'opérateur koweitien, le Dr Saâd Al Barrak, est un ingénieur et un homme d'affaires distingué et de réputation internationale. Avant d'être nommé à la tête de l'opérateur Zain, le Dr Al Barrak a occupé pendant des années le poste de vice-président du bureau de développement social (SDO) de l'Amiri Diwan au Koweït (cabinet de l'Emir de Koweït). Ce qui laisse entendre que les négociations ont été menées au plus haut niveau des autorités des deux pays. L'acquisition des 31% des actions est un pas calculé pour Zain, relève la source officielle citée dans le quotidien koweitien. «L'acquisition de ces 31% va accorder à Zain la priorité sur de futures opérations d'acquisition de nouvelles parts dans le capital de l'opérateur marocain, dans le but d'avoir une voix majoritaire dans le conseil d'administration», en conclut-on. Et de continuer que cette opération entre dans le cadre de la politique des acquisitions de Zain, qui vise son expansion dans la région du Maghreb et du Moyen-Orient.


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