3,8 milliards de DH : c'est le montant injecté dans les OPCVM actions et diversifiés pour le seul mois de décembre 2016. L'actif net des OPCVM toutes catégories confondues atteint 375 milliards de DH L'abondance de liquidité qui caractérise le marché financier marocain depuis presqu'un an a visiblement bien profité aux OPCVM actions et diversifiés en 2016. L'actif net sous-gestion de ces deux catégories d'OPCVM s'est littéralement envolé au cours l'année écoulée, et en particulier durant le mois de décembre. Les derniers chiffres publiés par l'Autorité marocaine des marchés de capitaux (AMMC) montrent en effet qu'à fin 2016, l'actif net des OPCVM actions a progressé de 29% par rapport à fin 2015, atteignant 26,35 milliards de DH. Ce ne sont pas moins de 6 milliards de DH supplémentaires qui ont été injectés dans cette catégorie d'OPCVM au cours de l'année précédente. Du côté des OPCVM diversifiés, dont on sait qu'ils sont généralement plutôt bien pondérés en actions, la hausse est encore plus impressionnante. Elle est de 52,6% sur une année glissante, à 19,6 milliards de DH. Si l'on agrège l'actif net sousgestion de ces deux catégories d'OPCVM, la hausse est de 38% sur un an, à 46 milliards de DH (voir graphe 2). Cet afflux massif de liquidité a alimenté pour une grande partie la hausse impressionnante du marché actions enregistrée en fin d'année 2016 et en début d'année 2017, ainsi que les volumes de transactions importants qui ont soutenu cette tendance. 3,8 milliards de DH injectés en décembre 2016 L'injection de cash dans les OPCVM actions et diversifiés a été encore plus impressionnante durant le mois de décembre 2016. Pour ce seul mois, l'actif net sous-gestion des OPCVM actions et celui des OPCVM diversifiés a respectivement grimpé de 12,58% et 13,20%, en comparaison avec le mois de novembre 2016. Pour ces deux catégories d'OPCVM, ce sont près de 3,8 milliards de DH qui y ont été injectés rien que pour le mois de décembre, dont 2,8 milliards de DH pour les OPCVM actions. «Les investisseurs ont massivement orienté leur liquidité vers le marché actions, redevenu beaucoup plus intéressant en termes de rendement que le marché obligataire», nous précise un analyste. Mais cette hausse significative s'explique aussi par d'autres considérations. «La fin d'année est souvent caractérisée par les traditionnelles opérations de window-dressing. On constate aussi le retour de gros investisseurs particuliers qui se sont réveillés en fin d'année. Ils se sont rappelés que la Bourse existait», souligne le même analyste. Comme nous vous l'expliquions dans un précédent article (www. financenews.press.ma, «la fièvre acheteuse»), les OPCVM destinés au grand-public ont été particulièrement renfloués durant ce mois de décembre. L'obligataire séduit toujours Au total, l'actif net des OPCVM, toutes catégories confondues, est en progression de 13,7% sur l'année 2016, à 375 milliards de DH (graphe 1). Le différentiel par rapport à 2015 est de 45 milliards de DH. En fait, toutes les catégories d'OPCVM ont enregistré des hausses de leur actif net sous-gestion, à l'exception des OPCVM contractuels, qui reculent de 9,3% pour un petit encours de 1,6 milliard de DH. Plus surprenant, l'actif net des OPCVM obligataires affiche, lui aussi, une hausse à deux chiffres, en dépit d'un rendement qui s'est étiolé sous l'effet de la pression à la baisse sur la courbe de taux. C'est dire le trop plein de cash chez les institutionnels en ce moment. L'obligataire moyen long terme, qui reste de loin la catégorie la plus importante en termes d'actifs sous-gestion avec 54% du total, a ainsi progressé sur l'année 2016 de 16,55% à 204 milliards de DH. Par A. Elkadiri Les performances au rendez-vous Sans surprise, ce sont les OPCVM actions qui ont réalisé la meilleure performance moyenne lors de l'année 2016. Ils gagnent 31,39% en moyenne sur 12 mois, faisant légèrement mieux que le marché actions dont l'indice a réalisé une performance annuelle de 30,46% sur la même période. Les OPCVM diversifiés affichent une performance annuelle de 12,14%. Quant aux OPCVM monétaires, ils ont gagné seulement 2,19% sur l'année 2016.
