Marché obligataire : ONA sollicite les zinzins

* Le groupe compte lever 1 milliard de dirhams sur le marché obligataire.
* 10.000 obligations, d’une valeur nominale de 100.000 DH et une maturité de 5 ans, seront émises. Et les souscriptions se feront entre aujourd’hui et demain.
* Les obligations émises sont libellées à un taux de 5,20%, soit une prime de risque de 95 points de base par rapport aux titres sans risque de même maturité.
Le Groupe ONA sort enfin sur le marché obligataire. Autorisé depuis septembre 2005, par ses actionnaires, à recourir à un emprunt obligataire, le Conseil d’administration du groupe se décide enfin. Et il vient de recevoir l’aval du CDVM pour une levée de 1 milliard de dirhams. Un montant qui sera affecté au financement des investissements engagés dans les activités dites «relais de croissance» (Télécoms et immobilier) ainsi qu’au soutien des efforts d’investissement consentis dans le secteur de la distribution (Marjane et Acima) et les activités financières (Attijariwafa bank, notamment).
C’est ainsi qu’il sera procédé à l’émission de 10.000 obligations d’une valeur nominale de 100.000 DH chacune. Les titres ne seront pas tous cotés en Bourse, puisqu’il a été décidé de garder quelque 1.450 titres hors cotation. Seuls les investisseurs institutionnels auront le droit de souscrire à l’opération qui s’étalera, en tout et pour tout, sur deux journées (entre aujourd’hui et demain). Les souscriptions se feront exclusivement auprès d’Attijariwafa bank et CDG Capital en leurs qualités respectives de chef de file du syndicat de placement et co-chef de file. Les demandes exprimées par les investisseurs seront servies jusqu’à ce que le plafond de l’émission soit atteint. Dans le cas où le nombre des obligations demandées serait supérieur au nombre de titres offerts, l’allocation se fera au prorata des demandes de tout un chacun.
Et en cas d’échec de l’opération, les arrangeurs de l’opération, Attijari Finances Corp notamment, ont prévu le remboursement des souscripteurs dans un délai ne dépassant pas les dix jours. Un scénario qui ne risque d’ailleurs pas de se produire, selon les professionnels du marché.
«Cette opération tombe à point nommé dans un marché obligataire qui souffre d’un sérieux manque de papier frais, à cause de la longue absence du Trésor, son principal animateur. Et il suffira de la seule matinée du jeudi pour que tout le montant sollicité soit placé», nous dit ce gestionnaire d’actifs. L’offre est, faut-il le dire, alléchante.
Ces obligations, d’une maturité de 5 ans, offrent en effet, par rapport aux bons de Trésor de la même maturité, une prime de risque de 95 points de base, puisque le taux offert par l’ONA est de 5,20% alors que celui des titres souverains n’est que de 4,25%. Aucune garantie ne sera donnée par ailleurs aux futurs porteurs du titre. Le remboursement du capital se fera in fine (à la dernière échéance de l’emprunt), tandis que les intérêts seront servis annuellement à la date anniversaire de l’emprunt.