Voici les six points clés de la note de conjoncture de la Direction des études et des prévisions financières (DEPF) du mois de mars 2021: 1. Environnement international: – L'économie mondiale: Amélioration des perspectives de la croissance mondiale (5,6% en 2021 après -3,4% en 2020, selon l'OCDE), soutenue par le déploiement des vaccins et le maintien de conditions monétaires et budgétaires favorables. La reprise s'avère plus robuste en Chine (7,8% après 2,3%) et aux Etats-Unis (6,5% après -3,5%) que dans la zone euro (3,9% après -6,8%). Les perspectives sont, toutefois, menacées par la propagation rapide des nouvelles variantes du coronavirus. – Zone euro: perspectives de croissance fragile à court terme, freinée par la résurgence des infections. Une reprise vigoureuse est attendue au second semestre, sous réserve d'une accélération des vaccins. – Euro: 1,19 dollar le 19 mars, en baisse de 3,1% depuis début 2021. – Pétrole: 64 dollars pour le baril du Brent le 19 mars, en hausse de 25% depuis début 2021. 2. Tendances sectorielles: – Secteur primaire: les indicateurs confortent les perspectives favorables pour la campagne agricole 2020/2021 (cumul pluviométrique: +26,1% et taux de remplissage des barrages à usage agricole à 44,9% à fin janvier ; bonne situation du couvert végétal à fin février). – Secteur secondaire: évolution positive de la production de l'énergie électrique (+1,8% à fin janvier) et relative amélioration du secteur industriel (poursuite de l'atténuation de la baisse de l'indice de production à -1,2% au T4-20 et amélioration du TUC de 1 point, en glissement annuel, à 72% en janvier 2021). – Secteur tertiaire: effet persistant de la crise sanitaire au niveau du secteur touristique (recettes voyages: -67,2% à fin janvier) et du transport (passagers aériens et activité portuaire: -68,4% et -7,7% à fin janvier), parallèlement à une évolution favorable de l'activité des télécommunications (parcs mobile et internet: +5,9% et +17,4% à fin 2020). 3. Ménages & Entreprises: – Pouvoir d'achat des ménages: amélioration probable courant 2021, grâce à l'amélioration prévue des revenus des ménages, en relation avec les perspectives favorables de la campagne agricole 2020/2021 et avec la bonne tenue des transferts des Marocains résidant à l'étranger (+8,8% à fin janvier), dans un contexte de maîtrise de l'inflation (stagnation de l'indice des prix à la consommation en janvier). – Investissement: semble subir encore les effets de la crise sanitaire (importations des biens d'équipement: -16,4% ; crédits à l'équipement: -2,6% à fin janvier). Il devrait, toutefois, être relancé courant 2021 grâce à l'opérationnalisation du Fonds Mohammed VI pour l'investissement dans le cadre du plan de relance économique mis en œuvre. 4. Echanges extérieurs: – Allégement du déficit commercial de 32,7% et amélioration du taux de couverture de 7,8 points à fin janvier 2021, incorporant une baisse des exportations (-5,2%), moins importante que celle des importations (-16%). – Les Avoirs Officiels de Réserve permettent de couvrir 7 mois et 20 jours d'importations de biens et services. 5. Finances publiques: – Léger creusement du déficit budgétaire à fin février 2021 de 2,4% ou de 300 millions de dirhams pour se situer à 12,6 milliards de dirhams, incorporant une légère hausse des recettes ordinaires (+0,8%) et un recul des dépenses ordinaires (-2,5%) et des dépenses d'investissement (-6,5%), conjugués au repli de l'excédent des comptes spéciaux du Trésor (-21,9%). 6. Financement de l'économie: – Décélération de la croissance des crédits bancaires à fin janvier 2021 à +4,1% après +5,1% un an auparavant, particulièrement, ceux au secteur non financier (+4,9% après +5,3%). Par objet économique, l'évolution des crédits bancaires incorpore une baisse des crédits à l'équipement (-2,6% après +5,7%) et à la consommation (-3,6% après +4,4%), le ralentissement de ceux à l'immobilier (+2,3% après +3,4%) et l'accélération de ceux de trésorerie (+13% après +6,3%). – Correction à la baisse des indices boursiers Masi et Madex au cours du mois de février 2021: -2,3% et -2,4% respectivement par rapport à fin janvier 2021, ramenant leur performance, par rapport à fin décembre 2020, à +0,6% chacun après +3% et +3,2% le mois précédent.
