BMCI Trésorerie reçoit la plus haute note pouvant être attribuée à un fonds monétaire sur le marché marocain. Fitch Ratings vient en effet, d'attribuer à la SICAV gérée par BMCI Gestion, la note nationale de fonds monétaire triple A avec des perspectives stables. Pour l'Agence, cette notation indique «une capacité extrêmement forte à préserver le capital et à maintenir la liquidité en limitant les risques de crédit, de marché et de liquidité, relativement à d'autres investissements à court terme au Maroc». Et pour cause, le Fonds investit exclusivement en titres marocains émis par le Trésor ou par des émetteurs de première qualité, disposant d'une note publique d'émetteur, voire même au travers de pensions adossées à des titres de l'Etat. De plus, le portefeuille de BMCI Trésorerie a actuellement une exposition limitée et de courte échéance. Un actif qui est considéré comme étant de «bonne qualité» par Fitch. À noter que l'exposition à un émetteur ou une contrepartie est limitée par la réglementation à 10% (hors dépôts bancaires et 20% pour les contreparties de pension). À fin juin dernier, l'encours du Fonds est investi à hauteur de 50% en bons du Trésor et d'environ 25% en pension à un jour. Même le risque de taux de la SICAV est contenu, selon l'agence, du fait d'une «sensibilité inférieure à 0,3 correspondant à une maturité moyenne de 120 jours et à des investissements très limités dans des maturités supérieures à un an». Cela diffère des critères détaillés dans «National Scale Money Market Fund Rating Criteria», qui correspondent à un niveau de maturité moyen maximal de 60/90 jours et aucun investissement en instruments à taux fixe à plus d'un an. Pour le cas de BMCI Trésorerie, Fitch a tenu compte de l'environnement général des taux au Maroc, qui demeure caractérisé par des taux directeurs stables. Pour ce qui est de la liquidité, le profil du fonds est «très conservateur», étant donné qu'une partie du portefeuille (près du tiers) est investie en pensions à un jour. Au-delà de l'aspect technique, Fitch met en exergue l'environnement de contrôle au sein du gestionnaire de la SICAV, BMCI Gestion et du dépositaire, BMCI. Pour Fitch, cet environnement apparaît adapté. L'agence souligne d'ailleurs «l'importance stratégique du fonds qui représente une part importante des encours de la société de gestion, soit près de 25%». D'autant plus qu'il est commercialisé auprès des réseaux et des clients institutionnels de la banque. BMCI Gestion en bref BMCI Gestion est la filiale de gestion d'actifs de la BMCI Banque, la quatrième banque du pays en termes de dépôts. Actuellement, la filiale gère plus de 13 MMDH pour le compte de ses clients (investisseurs, entreprises et autres institutions). À fin juin 2012, BMCI Gestion compte 19 employés, dont quatre gestionnaires de portefeuilles. Le fonds quant à lui titille les 3 MMDH d'actifs sous gestion.
