BMCE Capital Global Research (BKGR) vient de publier son rapport « Earning S1-2023 » révélant les résultats financiers du premier semestre 2023. Cette publication met en lumière les principales tendances économiques qui ont façonné cette période cruciale pour l'économie marocaine. -Croissance Soutenue des Revenus Agrégés Au cours des six premiers mois de 2023, les sociétés cotées à la Bourse de Casablanca ont affiché une croissance significative de leurs revenus. Les revenus agrégés ont atteint 146,7 milliards de dirhams (MMDH), représentant une augmentation de 5,3% par rapport à la même période l'année précédente. Cette performance témoigne de la robustesse du marché financier marocain. -Contributions Sectorielles Cette évolution positive des revenus est principalement attribuable à la performance exceptionnelle du secteur financier, qui a enregistré une hausse significative de son produit net bancaire (PNB). Les financières ont vu leur PNB augmenter de 12%, atteignant ainsi 40,5 MMDH. De plus, les valeurs industrielles ont également contribué à cette croissance, avec une augmentation de 2,8% de leur chiffre d'affaires (CA) total, atteignant 93,7 MMDH. -Meilleures performances au S1 Parmi les entreprises qui ont particulièrement brillé au premier semestre 2023, on peut citer Taqa Morocco, dont les revenus ont grimpé de manière impressionnante de 26% pour atteindre 7,448 MMDH. Label Vie a également enregistré une croissance significative de son chiffre d'affaires, avec une augmentation de 22% en glissement annuel, atteignant 7,533 MMDH. Maroc Telecom n'est pas en reste, avec un CA consolidé en progression de 4,7% par rapport à l'année précédente, atteignant 18,399 MMDH. -Solides Performances du Secteur de l'Assurance & du Courtage Le secteur de l'Assurance & du Courtage a également enregistré une croissance appréciable, avec une progression de 4% de son chiffre d'affaires, qui s'est établi à 12,4 MMDH. Cette performance souligne la résilience et la stabilité du secteur dans un contexte économique en évolution constante. Les Banques en tête de la Croissance du CA au S1 Lorsqu'on analyse les secteurs contribuant le plus à la croissance du chiffre d'affaires (CA) au premier semestre, les banques se distinguent en tant que leaders incontestés. Elles ont généré un produit net bancaire (PNB) supplémentaire de 4,346 milliards de dirhams (MMDH), affirmant ainsi leur position dominante dans l'économie marocaine. Investissements stables malgré quelques variations Les investissements des entreprises cotées à la Bourse de Casablanca ont atteint 7,2 MMDH au premier semestre 2023, affichant une stabilité presque parfaite par rapport à l'année précédente, avec une légère baisse de 0,5%. Cette stabilité masque toutefois des mouvements importants au sein de certaines entreprises. Cette situation découle principalement de la chute de 20,8% des dépenses en capital (CAPEX) d'Itissalat Al-Maghrib (IAM), ainsi que de la baisse de 37,5% des CAPEX d'Aradei Capital. Cependant, ces baisses ont été en grande partie compensées par l'augmentation spectaculaire des investissements d'Akdital, qui ont été multipliés par 4,6 pour financer l'ouverture de quatre nouvelles cliniques à Mohammedia, Bouskoura et Fès. De plus, les investissements d'Oulmès ont augmenté de 5,3 fois, s'inscrivant ainsi dans le cadre de leur plan de développement industriel. IAM en tête des investissements Télécoms En ce qui concerne la répartition des dépenses en capital, IAM, l'opérateur télécoms historique, se démarque avec une part impressionnante de 41%. Les sociétés minières arrivent en deuxième position, avec une part de 17%, notamment Managem, qui a consacré 40% de ses investissements à de nouveaux projets de développement, tels que le lancement des travaux du projet cuprifère de Tizert et l'achèvement de l'acquisition des actifs miniers Bambouk au Sénégal. Réduction de la dette net des sociétés cotées En ce qui concerne la santé financière des entreprises cotées, la dette nette (à l'exclusion du secteur financier) a diminué de 3,3% pour s'établir à 53,6 MMDH par rapport à la fin de l'année 2022. Ce réajustement témoigne de la gestion prudente de l'endettement par les sociétés. Répartition de la dette par secteur L'analyse de la dette révèle que le secteur des télécommunications continue de dominer, représentant 29,4% de l'encours global de la dette, suivi par les secteurs de la participation et de la promotion immobilières (16,1%), des mines (12,2%), et des matériaux de construction (11,6%).
