Légère hausse des actifs gérés. Les obligations très sollicitées par les investisseurs. Les dernières statistiques du CDVM relatives aux Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières montrent une légère hausse de l'actif net du marché de 0,96 % à 229,78 Mds de DH en hebdomadaire et une hausse de 0,13% comparativement à fin décembre 2011. Toutefois, les différentes catégories de fonds du marché, réparties en 356 OPCVM, ont évolué de manière très divergente. En effet, plombés par une conjoncture boursière baissière (le MASI ayant perdu 14,89 % depuis le début de l'année), les 84 OPCVM actions ont vu leur actif net afficher une baisse hebdomadaire de 1,34 % à 20,60 Mds de DH sous l'effet combiné des rachats (5,11 Mds de DH au cours de la semaine dernière), des baisses de cours et des arbitrages des souscripteurs en faveur de placements plus sûrs comme l'obligataire. Leur performance annuelle s'établit à -7,14%. Dans ce cadre, les OPCVM diversifiés ne dérogent pas à la règle, avec un actif net en recul hebdomadaire de 0,45%. Malgré les risques moindres qu'offrent ces fonds comparativement aux OPCVM actions, du fait notamment des parts investies dans l'obligataire et dans d'autres titres à rendements moins volatils, les fonds diversifiés, au nombre de 58, affichent la plus grande contre-performance annuelle avec 13,66% . Par ailleurs, les OPCVM monétaires effacent petit à petit leur contre-performance annuelle et se bonifiaient de 3,99% la semaine dernière. Ainsi, la variation négative annuelle n'est que de 1,37%. En revanche, pour faire face au trend baissier du marché boursier qui impacte négativement l'évolution des OPCVM actions et diversifiés, les investisseurs jettent leur dévolu sur les fonds obligataires, plus sûrs comme instruments de placements durant ces périodes où la visibilité sur le marché actions est réduite. Ainsi, les 28 fonds obligataires court terme ont vu leur actif net croître de 1,77 % pour s'établir à 24,7 Mds de DH, ramenant ainsi la variation annuelle à + 5,51%. Par contre, les 131 fonds obligataires moyen et long terme affichent un léger recul hebdomadaire de 0,21%, soit une variation annuelle de +2,45%. Ils représentent 50,1% de l'actif net total des OPCVM de la place avec 115,13 Mds de DH. Outre les contre-performances du marché boursier, l'arbitrage en faveur du marché obligataire s'explique aussi par les rendements intéressants et à moindre risque des OPCVM obligataires, la multiplication des offres de papier sur le marché grâce aux nombreuses émissions obligataires lancées durant l'année dernière par les sociétés privées et publiques et par les adjudications du Trésor. A signaler que le nombre total de porteurs de parts ou d'actions n'arrive toujours pas à dépasser la barre des 25.000 (21.711 investisseurs au terme de la semaine dernière). Les personnes physiques résidentes en représentent 16.900, présentes essentiellement sur le marché obligataire moyen long terme. La part non significative des personnes morales non résidentes (28 investisseurs) reflète, quant à elle, la dégradation des indicateurs de la place Casablancaise...
